Ballarani: SpaceX, Anthropic e OpenAI "valgono" più di 45 anni di IPO tech USA

Un grafico diventato virale sostiene che tre aziende — SpaceX, Anthropic e OpenAI — valgano insieme più di tutta la tecnologia americana quotata in borsa negli ultimi 45 anni. Gianluigi Ballarani, nel suo ultimo video, prova a capire se questo dato è davvero corretto e cosa racconta di importante sulla concentrazione di capitale nell'era dell'AI.

Il confronto che sembra clamoroso

Secondo quanto riportato da Ballarani, dal 1980 al 2025 negli Stati Uniti sono andate in borsa 3.365 aziende tecnologiche, tra cui Amazon, Google, Facebook e le società della bolla dot-com. Sommando il valore che queste aziende avevano al termine del primo giorno di quotazione, si arriva a circa 4.100 miliardi di dollari.

Ora, spiega Ballarani, prendiamo tre aziende: SpaceX, quotata con una valutazione di circa 2.000 miliardi al debutto; Anthropic, per cui gli investitori stanno ragionando su una possibile IPO intorno ai 2.000 miliardi; e OpenAI, che sta discutendo un nuovo round da oltre 1.200 miliardi. Il totale arriva a circa 5.200 miliardi di dollari: tre aziende contro 3.365.

Il problema del confronto

Ballarani sottolinea però un dettaglio importante: il grafico non sta confrontando esattamente la stessa cosa. SpaceX è già quotata, mentre Anthropic e OpenAI no, o almeno non ancora. La valutazione di OpenAI, precisa, è una valutazione privata, e soprattutto i 4.100 miliardi delle vecchie IPO non sono corretti per l'inflazione.

Per questo, secondo Ballarani, non è letteralmente vero che tre aziende abbiano già creato più valore di tutta la tecnologia degli ultimi 45 anni.

Cosa racconta davvero questo dato

Ciò che Ballarani trova davvero interessante è un altro aspetto: il capitale si sta concentrando in pochissime aziende in un modo che, fino a pochi anni fa, sarebbe sembrato assurdo. Per decenni, spiega, il venture capital ha funzionato investendo in cento società, sapendo che una o due avrebbero ripagato tutte le altre. Il problema, oggi, è che quella una o due aziende potrebbero valere migliaia di miliardi di dollari.

Ballarani cita il Financial Times, che si pone una domanda che considera interessante: se per vincere bisogna essere dentro uno dei pochissimi colossi dell'AI, cosa succede a tutto il resto del venture capital?

Il grande cambiamento portato dall'AI, conclude Ballarani, non è solo tecnologico: è che sta concentrando una quantità enorme di capitale, infrastrutture e potere in pochissime aziende.

Questo articolo riassume le opinioni espresse da Gianluigi Ballarani nel video: non è una consulenza finanziaria né una raccomandazione di investimento.